期货双开乐视网持续跌停 贾跃亭或已爆仓

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  乐视网1月31日迎来复牌后的第六个跌停,而近700万手的卖单堆积,宣告着跌停还将继续。贾跃亭已将所持乐视网股权悉数期货双开质押,且未见披露及期货双开时补充质押物,因此保守预估,最新股价已跌穿贾跃亭平仓线,即贾跃亭爆仓了。

  1月31日晚间,乐视网发布公告,再次强调公司期货双开实际控制人可能发生变更的风险。公告显示,贾跃亭持有公司10.24亿股股份,占总股本的25.67%,其中10.2亿股已经质押给金期货双开融机构。若公司股价出现大幅下跌,且贾跃亭无法及时追加担保,金融机构将有权期货双开处置上述已质押的股权,从而可能导致公司实际控制人发生变更。

  尽管公告未披露贾跃亭质押股权的平仓线,但经过记者采访业内人士和测算,除非质押率异于行规,否则贾跃亭上述质押的平仓线应在8.4元左右,1月31日8.15元/股的收盘价已远低于此。

  按照股份质押的行业惯例,当股东将所持股份质押给金融机构时,会依据公司情况、彼时市价来设定质押率、警戒线和平仓线。根据公告,贾跃亭最近的一笔质押是乐视网于2015年10月27日披露的。彼时贾跃亭将所持5.07亿股股票质押,当时乐视网的股价为50元上下(尚未高送转)。

  2017年初,乐视网引入融创作为战略投资者,拿到资金的贾跃亭并没有减低质押比例。乐视网2016年年报显示,贾跃亭期末持股数量为6.83亿股,其中质押股份数量为6.14亿股,占比为89.89%。而到了2017年一季度末,贾跃亭持股数量为5.12亿股,其中质押股份数量为4.98亿股,占比为97.27%。

  考虑到资金交割需要时间,贾跃亭补充质押物的时间应该在2017年一季度,那时乐视网的股价为35元左右。假设质押率依然是40%,警戒线和平仓线均留出20%的空间,按照35元/股的彼时市价计算,贾跃亭的警戒线和平仓线应该分别为20.16元/股和16.8元/股,因为中间做了高送转,对应现在的股价应该是10.08元/股和8.4元/股。

  2018年1月31日,乐视网迎来第六个跌停,价格跌至8.15元/股,已跌穿平仓线。此时,贾跃亭身在美国,未有任何迹象显示其再次补充质押物。

  前述乐视网公告已经明确:“金融机构将有权处置上述已质押的股权,从而可能导致公司实际控制人发生变更。”换言之,尽管法律意义上未变化,但实际上,此时的乐视网已经和贾跃亭没有关系了,金融机构将采取多种办法处置质押股权。

  贾跃亭爆仓对于上市公司运营的影响可以忽略不计。自从贾跃亭远走他乡后,乐视网已经被孙宏斌实际掌控,2017年预计巨亏116亿元的操作,也可视作孙宏斌在清理贾跃亭留下的包袱。

  对于乐视网的股价走势来说,有投资者担心相关机构会不会直接在二级市场上挂巨额卖单,一口气将股权清空,高达25.67%的股权一旦挂出,乐视网股价可能连1块钱都保不住。

  不过,这种极端情况并不太可能出现。目前贾跃亭持有的乐视网股份均在司法冻结状态,金融机构很有可能最后通过协议转让、司法程序等方式退出。

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